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年報
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2023-09-25
市場焦點
進(jìn)入2023年，鐵礦石市場整體處于供應(yīng)寬松格局中，全年鐵礦石價格走勢呈“N”字型發(fā)展趨勢。
在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大背景下，本年度鋼鐵行業(yè)需求存一定增量空間。上半年來看，由于國際宏觀經(jīng)濟(jì)擾動加劇，美聯(lián)儲加息加劇海外金融流動性風(fēng)險，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊是主旋律，消費韌性較強。下半年隨著各項穩(wěn)增長措施落地見效，經(jīng)濟(jì)運行有望繼續(xù)向好，國內(nèi)粗鋼需求總體保持平穩(wěn)，鐵礦石需求量保持尚可。
從本年度走勢情況來看，2023年鐵礦石市場呈寬幅波動運行態(tài)勢，上半年鐵礦石基本面呈供需雙強格局，但由于后期需求增速不及預(yù)期，上半年鐵礦石均值同比同期水平下移，鐵礦石現(xiàn)貨均值跌幅在3%左右。下半年宏觀政策暖風(fēng)不斷，隨著地產(chǎn)、降準(zhǔn)等利好政策頻出，提振市場情緒，加之在高鐵水支撐以及廢鋼供給難有增量情況下，鐵礦石需求空間放大；但由于價格攀漲過快，市場在粗鋼平控消息擾動以及持續(xù)性監(jiān)管壓力影響下，又限制了鐵礦石的漲價高度。
從供需層面來看，今年以來海外主流礦山供應(yīng)量穩(wěn)中有升，印度、南非等國鐵礦石出口量也隨之回升。在基石計劃的推動下，國產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量也在提速，未來增量空間大，預(yù)計后期鐵礦石供應(yīng)還可能進(jìn)一步寬松。而在高爐產(chǎn)能置換后，后期鐵水產(chǎn)量或存在進(jìn)一步下滑空間，鐵礦石需求或面臨壓縮風(fēng)險。
由于國內(nèi)依靠進(jìn)口鐵礦石的局面短期難有改變，2024年鐵礦石行業(yè)面臨的外部環(huán)境依舊復(fù)雜，全球經(jīng)濟(jì)增速減緩，鐵礦石外需減弱特點明顯，海外供應(yīng)量或?qū)⒗^續(xù)增加。整體來看，雖然中國粗鋼和生鐵產(chǎn)量同比增加，但后期在供應(yīng)端持續(xù)回升及需求端羸弱的共同作用下，預(yù)計2024年鐵礦石價格依舊面臨下行風(fēng)險，整體均值重心或?qū)⒊掷m(xù)下移，但不排除因供需錯配而出現(xiàn)短期沖高可能，仍需關(guān)注宏觀政策面、粗鋼平控政策以及鋼廠利潤等方面變化情況。讓我們回顧整理2023年市場表現(xiàn)，展望2024年行業(yè)發(fā)展方向，詳情敬請參見《2023年金聯(lián)創(chuàng)鐵礦石年度報告》。
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2023-09-25
市場焦點
2023年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程艱難，通脹高企，美歐央行多次加息收緊貨幣政策；俄烏沖突加快全球產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整和重構(gòu)，威脅國際間貿(mào)易穩(wěn)定性，加劇貿(mào)易摩擦；氣候變化也帶來新挑戰(zhàn)。中國市場出口表現(xiàn)強勁，但內(nèi)需恢復(fù)緩慢，隨著國家多部門各地區(qū)推出一系列優(yōu)惠刺激政策促消費、擴內(nèi)需、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，大宗商品市場運營環(huán)境逐步改善。
2023年，丁苯橡膠行情經(jīng)過寬幅運行后在9月份大幅探高，但就價格重心而言，呈現(xiàn)下移，以山東市場齊魯1502/1502E為例，其價格運行區(qū)間在10600-13700元/噸，振幅區(qū)間3100元/噸，均價為11718元/噸，同比下滑4.46%。防疫政策調(diào)整后對于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的預(yù)期帶動大宗商品，包括丁苯橡膠在內(nèi)的產(chǎn)品在普遍出現(xiàn)上揚，而丁二烯的走高也進(jìn)一步推升成本，丁苯橡膠價格迅速創(chuàng)出高點。然而，“弱現(xiàn)實”不斷沖擊業(yè)者心態(tài)與操盤，且因為低價進(jìn)口貨源流入及市場頻頻出現(xiàn)回吐貨源，加之終端采購乏力以及宏觀風(fēng)險因素頻發(fā)，丁苯橡膠在3月份轉(zhuǎn)入下行通道。4月份，多國宣布實施自愿石油減產(chǎn)而推高原油，加之丁二烯回暖以及炒作云南產(chǎn)區(qū)白粉病所帶來的局部地區(qū)開割延緩而推高滬膠，且因為中石油、中石化上調(diào)丁苯橡膠價格，丁苯橡膠重拾升勢，價格不斷提高，至5月初價格再度觸碰2月底所形成的高點。不過，隨著丁二烯回落與業(yè)者降低倉位的意愿增強，丁苯橡膠市場漸漸承壓，5月份行情轉(zhuǎn)弱運行，且弱勢格局延續(xù)至6月份。7月3日，中石化、中石油各公司提高丁苯橡膠價格，且因為丁二烯上調(diào)、吉林石化丁苯橡膠裝置難以按計劃恢復(fù)至二線運行、申華丁苯橡膠裝置將降低負(fù)荷以及滬膠因炒作厄爾尼諾、炒作收儲而出現(xiàn)大幅上揚等消息推動，丁苯橡膠行情出現(xiàn)上行，但是隨著價格提升，市場加價空間逐漸受到壓縮，部分獲利盤出貨并引動解套貨源也開始出貨，市場再度承壓，不過畢竟業(yè)者持倉成本偏高且丁二烯稍微偏強，價格并未大幅下滑而是轉(zhuǎn)入?yún)^(qū)間震蕩并延續(xù)至8月下旬。再次的行情始于9月初，可交割品較少、價格偏低、下游企業(yè)利潤高企使得多頭發(fā)力逼空，丁二烯橡膠期貨在觸及漲停后繼續(xù)探高，甚至三膠形成聯(lián)動態(tài)勢，同時丁二烯也出現(xiàn)提高，而供方也借機大幅上調(diào)丁苯橡膠價格，丁苯橡膠大幅探高并創(chuàng)出年內(nèi)高點。隨價格探高，阻力也顯現(xiàn)，行情轉(zhuǎn)入盤弱態(tài)勢。
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2023-09-25
2023年國際原油高位震蕩，能化產(chǎn)品成本端表現(xiàn)堅挺。大宗商品普遍經(jīng)歷先漲后跌長周期弱勢震蕩的行情，然2023年石蠟行業(yè)在供需雙弱的走勢下呈現(xiàn)先跌后漲的走勢。本年度，國內(nèi)石蠟部分煉廠檢修，供應(yīng)持續(xù)偏緊，煉廠庫存低位運行。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)監(jiān)測，1-8月國內(nèi)石蠟產(chǎn)量為104.74萬噸，同比降幅4.56%；據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-8月國內(nèi)石蠟出口量51.81萬噸，同比增幅1.31%；1-8月石蠟表觀消費量52.78萬噸，同比降幅10.74%。一方面，原料原油價格高位運行，供應(yīng)偏緊及出口需求的支撐；另一方面，下游需求相對平緩又抑制了消費量的提升。
2024年國內(nèi)石蠟行業(yè)供需面將如何變化？石蠟出口市場如何給予石蠟市場支撐？石蠟價格走勢將如何演繹？金聯(lián)創(chuàng)石蠟?zāi)陥髮⑷轿欢嘟嵌葘χ袊炐袠I(yè)現(xiàn)狀及未來進(jìn)行深度分析、論述，為您的決策提供有力依據(jù)。
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2023-09-25
對于鈦白粉行業(yè)而言，2023年注定是艱難的一年。在需求走弱和產(chǎn)能過剩背景下，鈦白粉行業(yè)盈利不及預(yù)期。主要原因歸咎于全球工業(yè)產(chǎn)出低迷和消費品需求下降。由于全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，行業(yè)供應(yīng)過剩，幾乎所有市場都受到需求疲軟和去庫存的影響，即使是那些通常非常穩(wěn)定的市場也受到了影響。2022年三季度以來，鈦白粉價格持續(xù)下行，之后維持低位運行。2023年鈦白粉市場價格略有回升，一、二季度鈦白粉市場運行較弱，鈦白粉企業(yè)開工多不足；廠家?guī)齑嫦?，市場部分貨源緊張。三四季度龍企鈦白宣漲，鈦白粉市場迎來漲價潮，下游及貿(mào)易商備貨情緒再有增加；匯率持續(xù)高位，國內(nèi)鈦白出口量持續(xù)增加。加之近年來，中國鈦白粉產(chǎn)能逐步增加，中國占鈦白粉市場份額在逐步擴大，所以鈦白粉市場仍是向好趨勢。
金聯(lián)創(chuàng)將結(jié)合宏觀事件/政策，從市場供需現(xiàn)狀分析以及未來市場影響因素等幾個方面，梳理2024年鈦白粉行業(yè)走勢。
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2023-09-25
2023年初，中國疫情防控較快平穩(wěn)轉(zhuǎn)段，經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)出向上修復(fù)態(tài)勢，上半年，在疫情防控平穩(wěn)轉(zhuǎn)段后，中國線下消費場景較快恢復(fù)；在前期積壓的部分需求集中釋放和政策前置發(fā)力的情況下，一季度中國經(jīng)濟(jì)向上修復(fù)的態(tài)勢較為明顯；進(jìn)入二季度，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)入更多依靠內(nèi)生動能推動的平穩(wěn)修復(fù)期，經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率有所趨緩。上半年，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長5.5%；其中，主要受基數(shù)變動影響，二季度GDP同比增長6.3%，增速較一季度加快1.8個百分點，但剔除基數(shù)變動影響的近四年二季度平均增速為4.5%，較一季度平均增速下降0.4個百分點。分三次產(chǎn)業(yè)看，上半年，我國第一產(chǎn)業(yè)增加值同比增長3.7%，較前三年同期平均增速下降0.9個百分點，比2019年同期增速高出0.6個百分點，疫情暴發(fā)以來較快增長勢頭雖有所趨緩但仍高于疫情之前；第二產(chǎn)業(yè)增加值同比增長4.3%，較前三年同期平均增速下降1.0個百分點，比2019年同期增速低0.7個百分點，增速已由升轉(zhuǎn)降；第三產(chǎn)業(yè)增加值同比增長6.4%，較前三年同期平均增速提高2.5個百分點，比2019年同期增速下降0.8個百分點，增速雖較前三年明顯加快但仍低于疫情之前。總體來看，今年上半年，我國第一產(chǎn)業(yè)增速仍保持較快增長、第二產(chǎn)業(yè)增速回落至低于疫情前，第三產(chǎn)業(yè)增速雖較前三年明顯加快但仍低于疫情前。
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