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年報(bào)
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2023-11-26
2023年中國(guó)甲醇市場(chǎng)部分時(shí)段行情反轉(zhuǎn)速度加快，波動(dòng)劇烈。上半年行情短暫震蕩走高后持續(xù)大幅回落，2月份開(kāi)始國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期、海外銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)利空大宗商品；且年后產(chǎn)區(qū)煤礦復(fù)工集中、低成本澳煤通關(guān)等引發(fā)供需矛盾加劇背景下，煤價(jià)大幅下挫致甲醇成本塌陷邏輯凸顯，疊加進(jìn)口甲醇增量預(yù)期，市場(chǎng)呈現(xiàn)期現(xiàn)大幅下跌行情，5月26日期貨主力最低跌至1953點(diǎn)，較年初高點(diǎn)跌幅超30%，為年內(nèi)低點(diǎn)。下半年原料價(jià)格反彈、基本面矛盾不大，國(guó)家寬貨幣、松地產(chǎn)、地方政府化債等一系列利多經(jīng)濟(jì)“托底”政策出臺(tái)，商品集中迎來(lái)一波底部修復(fù)拉漲行情，甲醇期貨主力也在此期間反彈至2662附近。回顧全年甲醇價(jià)格走勢(shì)，2023年甲醇行情演繹過(guò)程中“宏觀+能源”驅(qū)動(dòng)力度增強(qiáng)，基本面擾動(dòng)稍弱特點(diǎn)明顯。
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2023-11-24
2023年以來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局加快構(gòu)建，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由主要依靠投資、出口拉動(dòng)轉(zhuǎn)向依靠消費(fèi)、投資、出口協(xié)同拉動(dòng)……
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2023-11-24
2023年，受?chē)?guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、宏觀因素以及二甘醇自身基本面影響，國(guó)內(nèi)二甘醇行業(yè)整體呈現(xiàn)沖高回落后區(qū)間震蕩走勢(shì)。2023年上半年我國(guó)二甘醇新增投放產(chǎn)能23萬(wàn)噸，國(guó)產(chǎn)話語(yǔ)權(quán)繼續(xù)加強(qiáng)，需求表現(xiàn)雖未及預(yù)期，但下游主力UPR行業(yè)較2022年出現(xiàn)明顯提升，聚酯行業(yè)亦對(duì)市場(chǎng)有相應(yīng)支撐。值得關(guān)注的是二季度4月份，二甘醇表現(xiàn)極其亮眼，在供應(yīng)持續(xù)緊缺與需求良好共同支撐下價(jià)格沖破八千大關(guān)，創(chuàng)下近十年歷史新高位，之后隨著需求逐漸進(jìn)入淡季，價(jià)格高位回落。下半年國(guó)內(nèi)裝置運(yùn)行平穩(wěn)，供應(yīng)端相應(yīng)增量，需求表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，基本面格局整體變化有限，市場(chǎng)區(qū)間震蕩為主。
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2023-11-24
2023年甲苯市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)歷長(zhǎng)周期震蕩上漲之后，在四季度出現(xiàn)回落趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端在新增產(chǎn)能、部分企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整影響下，甲苯產(chǎn)量、商品供應(yīng)量均出現(xiàn)了不同程度增長(zhǎng)。需求端，化工合成下游消費(fèi)量同比增長(zhǎng)，不過(guò)增幅不及甲苯產(chǎn)量增速，消費(fèi)結(jié)構(gòu)方面，汽油混調(diào)以及歧化消費(fèi)占比均有提升。
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2023-11-24
2023年受宏觀利好提振，成本端帶動(dòng)PTA走強(qiáng)，疊加健康的供需基本面支撐，“金九”創(chuàng)年內(nèi)新高，PTA市場(chǎng)也走出了先揚(yáng)后抑再次走強(qiáng)的趨勢(shì)?？v觀全年價(jià)格，截止12月29日，華東現(xiàn)貨市場(chǎng)年均價(jià)約5850元/噸左右，價(jià)格最高點(diǎn)為4月17日的6510元/噸左右，最低點(diǎn)在1月9日的5280元/噸。
中國(guó)PTA產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)擴(kuò)張，企業(yè)繼續(xù)擴(kuò)增現(xiàn)有的PTA產(chǎn)能，繼續(xù)向著一體化方向發(fā)展。但PTA行業(yè)高速擴(kuò)張下，行業(yè)景氣度逐漸回落，企業(yè)理論加工費(fèi)持續(xù)走弱，未來(lái)PTA依舊存在千萬(wàn)噸以上的新裝置投產(chǎn)，在此大背景下PTA依舊過(guò)剩。
2023年P(guān)TA市場(chǎng)波動(dòng)的主要邏輯在于成本端，油價(jià)及PX的強(qiáng)勢(shì)上行，給予PTA市場(chǎng)帶來(lái)支撐；另一方面下游聚酯保持高開(kāi)工、低庫(kù)存的策略使得剛性需求持續(xù)穩(wěn)健；最后PTA低加工差下寡頭工廠控制現(xiàn)貨供給的情況出現(xiàn)，導(dǎo)致PTA整體累庫(kù)壓力不大。
面對(duì)即將到來(lái)的2024年，金聯(lián)創(chuàng)認(rèn)為，2024年國(guó)內(nèi)PTA市場(chǎng)走勢(shì)大概率維持震蕩趨勢(shì)。2024年仍有770萬(wàn)噸的新裝置投產(chǎn)，盡管下游聚酯存在新投產(chǎn)情況，但增幅遠(yuǎn)不及原料PTA，因此大背景下PTA供應(yīng)依舊過(guò)剩。當(dāng)前PTA行業(yè)形成了寡頭壟斷市場(chǎng)，在擠出高成本的裝置后，不排除有某種形式的價(jià)格同盟，因此，2024年P(guān)TA市場(chǎng)或延續(xù)低加工費(fèi)的情況，預(yù)計(jì)大概200-400元/噸附近。
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