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年報(bào)
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2024-09-20
2024年，全球經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性因素主要來(lái)自于地緣政治緊張、全球供應(yīng)鏈的持續(xù)紊亂以及能源價(jià)格的劇烈波動(dòng)，尤其是中美之間的貿(mào)易摩擦仍然未有明顯緩解，歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇乏力以及新興市場(chǎng)國(guó)家債務(wù)問(wèn)題的加劇，進(jìn)一步增添了全球經(jīng)濟(jì)的不確定性。
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2024-09-20
2024年，國(guó)際大事件在全球政治經(jīng)濟(jì)版圖中投下了多重陰影，也預(yù)示著國(guó)際合作與沖突的新態(tài)勢(shì)。中國(guó)市場(chǎng)出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，但內(nèi)需恢復(fù)緩慢，隨著國(guó)家多部門各地區(qū)推出一系列優(yōu)惠刺激政策促消費(fèi)、擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，大宗商品市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)環(huán)境逐步改善。
2024年，中國(guó)SBS油膠、干膠市場(chǎng)重心走高。截止至9月中旬，SBS油膠運(yùn)行區(qū)間在11500-14300元/噸，振幅2800元/噸，年度均價(jià)為12731元/噸；SBS干膠運(yùn)行區(qū)間在12000-16000元/噸，振幅4000元/噸，年度均價(jià)為14024元/噸。年內(nèi)，供應(yīng)減少，主要是生產(chǎn)企業(yè)停車減量增多，長(zhǎng)時(shí)間停車和轉(zhuǎn)產(chǎn)SIS或SEBS，以及進(jìn)口量呈現(xiàn)減少。需求萎縮，下游鞋企國(guó)內(nèi)單、外貿(mào)單不溫不火，需求減少；下游道路建設(shè)消耗區(qū)域縮減，有12個(gè)省市資金不流向道路建設(shè)，實(shí)質(zhì)消耗量呈現(xiàn)減少。生產(chǎn)企業(yè)為應(yīng)對(duì)需求不足，持續(xù)減少供應(yīng)來(lái)調(diào)整。
2024年，中國(guó)SBS生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩局面明顯，干油膠產(chǎn)出寬幅減少。國(guó)內(nèi)下游鞋企、道路等需求改善有限，生產(chǎn)企業(yè)出口增加將是亮點(diǎn)。
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2024-09-20
2024年，外圍環(huán)境復(fù)雜多變，內(nèi)需持續(xù)低迷，上半年市場(chǎng)亟待國(guó)內(nèi)政策加碼，但政策面祭出種種大招后，激起水花不大；三季度在基本面偏弱和國(guó)內(nèi)政策預(yù)期模糊主線下，市場(chǎng)弱勢(shì)下行為主；四季度主要看點(diǎn)是：美聯(lián)儲(chǔ)降息交易后，國(guó)內(nèi)財(cái)政面是否跟進(jìn)寬松。
2024年，國(guó)內(nèi)混合二甲苯價(jià)格走勢(shì)以半年為分水嶺，上半年價(jià)格多階段震蕩攀升，價(jià)格最高點(diǎn)圍繞7900元/噸出罐，未能突破去年高點(diǎn)；下半年價(jià)格長(zhǎng)周期下跌后低位震蕩調(diào)整，截至9月下，價(jià)格最低圍繞6200元/噸出罐，是自2022年初以來(lái)的新低。
價(jià)格波動(dòng)邏輯也在今年發(fā)生轉(zhuǎn)變，上半年行情仍然主要受到北美汽油混調(diào)邏輯，以及國(guó)內(nèi)PX需求較強(qiáng)等因素指引，芳烴市場(chǎng)整體延續(xù)過(guò)去2-3年的偏強(qiáng)趨勢(shì)。但是北美汽油混調(diào)消費(fèi)不達(dá)預(yù)期，下半年亞美套利窗口徹底關(guān)閉，國(guó)內(nèi)PX期貨上市后，與PTA聯(lián)動(dòng)性更強(qiáng)，混合二甲苯紙貨與PX期貨之間的套利操作，也讓兩者價(jià)差波動(dòng)聯(lián)系更加緊密，產(chǎn)業(yè)鏈弱勢(shì)由下向上傳導(dǎo)更加順暢，造成了下半年價(jià)格脫離基本面深跌的局面。
供需結(jié)構(gòu)來(lái)看，2024年混合二甲苯新增產(chǎn)能多數(shù)釋放外銷量，疊加去年下半年開始，地?zé)拸幕旌戏紵N中分離二甲苯的體量增長(zhǎng)，但年內(nèi)無(wú)PX新增產(chǎn)能，消費(fèi)端增量有限。今年市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)從偏強(qiáng)的狀態(tài)逐漸弱化，內(nèi)貿(mào)供應(yīng)增量的同時(shí)，進(jìn)口量同比下降。
展望2025年，國(guó)內(nèi)混合二甲苯供應(yīng)偏緊的狀態(tài)將徹底扭轉(zhuǎn)，亞美套利活動(dòng)減少，亞洲范圍內(nèi)供應(yīng)過(guò)剩壓力卷土重來(lái)，價(jià)格波動(dòng)邏輯轉(zhuǎn)變，與PX以及化纖產(chǎn)品價(jià)格聯(lián)動(dòng)性更強(qiáng)，受汽油及相關(guān)組分產(chǎn)品波動(dòng)影響下降。價(jià)格整體承壓加大，生產(chǎn)盈利空間預(yù)計(jì)明顯收窄，價(jià)格點(diǎn)位預(yù)期較2024年再下移一個(gè)臺(tái)階。
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2024-09-20
024年受到多種因素的共同影響，燒堿價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的趨勢(shì)，整體走勢(shì)仍具有一定的波動(dòng)性。一季度，主產(chǎn)區(qū)氯堿裝置檢修較少，市場(chǎng)貨源供應(yīng)充足，下游需求尚可，價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)。二季度，主產(chǎn)區(qū)氯堿企業(yè)檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，液堿產(chǎn)量增加，企業(yè)庫(kù)存水平較
高，下游需求表現(xiàn)趨弱，出口市場(chǎng)報(bào)盤下跌，利空燒堿市場(chǎng)，燒堿市場(chǎng)先跌后漲。三季度，國(guó)內(nèi)燒堿市場(chǎng)交投氛圍轉(zhuǎn)暖，部分氯堿企業(yè)受價(jià)格下調(diào)影響，盈利情況欠佳，有一定的挺價(jià)心態(tài)。綜合來(lái)看，燒堿價(jià)格波動(dòng)性較大，市場(chǎng)貨源供應(yīng)穩(wěn)定，整體呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的趨勢(shì)。
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2024-09-20
2024年，經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)繼續(xù)穩(wěn)固，高質(zhì)量發(fā)展呈現(xiàn)不斷顯現(xiàn)，但內(nèi)需不足的問(wèn)題仍較明顯，財(cái)政收支增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，財(cái)政政策“積極”特征不夠凸顯?；乜喘h(huán)氧丙烷市場(chǎng)，2024年國(guó)內(nèi)環(huán)氧丙烷價(jià)格走勢(shì)大體呈現(xiàn)“M”型。氧丙烷供應(yīng)量多處于長(zhǎng)時(shí)間充裕、短時(shí)間略緊的局面。
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